分红资金超过净利润 梅花生物怎敢如此壕气?丨

发布时间 2019-06-11

  随着新的调味品不断出现,传统的味精已经慢慢从许多家庭的厨房中逐步消失,到2018年味精再调味品消费结构中的占比只有9%。那么卖味精的梅花生物现在活的好吗?

  梅花生物的前身是河北梅花味精集团有限公司,谷氨酸钠(又称“味精”)和氨基酸给该公司贡献了大部分收入。自2007年以来,随着环保政策的趋紧,3万吨以下产能企业逐步淘汰,再加上价格战的破坏,该行业的公司已经不足10家。目前整个味精行业呈现三分天下的状态,阜丰集团、梅花生物和宁夏伊品的产能和产量占国内市场的90%左右,呈现寡头垄断的格局。

  虽然味精在当下调味消费结构中的占比不断降低,但是梅花生物更大的渠道在于生产原辅材料输送至各调味品生产商手中,我们所见的海天味业酱油、康师傅方便面、统一食品、老干妈、太太乐鸡精、恰恰瓜子、今麦郎、雀巢、联合利华中就含有梅花味精。

  把更多产品销售给调味品企业,去赚企业的钱,一方面降低了销售成本,另一方面,转嫁了风险。

  除了去赚调味品下游企业的钱,梅花生物的另一个重要收入来源是动物营养氨基酸。2018年财报显示,动物营养氨基酸的收入占该公司总收入的42%以上,食品味觉性状优化剂的营收占比有所提升,主要原因是2018年国内大包味精的价格出现回升。尽管如此食品味觉性状优化剂的营收占比仍然低于动物营养氨基酸。

  收入多元化无疑强化了公司的营收和业绩的稳定性。所以我们看到虽然2018年梅花生物净利润下降,但是该公司的营收仍然创下新高,达到了126.5亿元。

  梅花生物最近公布了2018年财报,营业总收入126.5亿,同比增长13.6%;实现归属于母公司所有者的净利润10.02亿,同比下降14.66%。梅花生物在财报中解释称,导致2018年净利润减少的主要因素是政府补贴的减少,2018年政府补贴比去年同期减少了2.48亿元,减少了84.73%。

  净利润大幅下跌的原因除了政府补贴减少外,还有就是2018年梅花生物的成本和各项费用也出现了较大幅度的上升。

  2018年梅花生物营业成本上升了15%,销售费用上涨了14.14%,增加了1.24亿元,研发费用上升的幅度达到了22.87%。除管理费用外,其它所有费用的增幅都高于营收的增幅。这些因素也是导致该公司净利润下降的重要因素。

  成本支出的增加也是导致2018年梅花生物毛利率下降的重要因素。另外,毛利较低的食品味觉性状优化产品营收占比上升也是该公司毛利下降的因素之一。

  从毛利贡献角度看,“动物营养氨基酸”毛利贡献最大。2018年企业综合毛利率为24.9%。其中,“动物营养氨基酸”、“食品味觉性状优化产品”、“其他”毛利贡献占比分别为39.1%、37.9%、16.2%,“动物营养氨基酸”贡献较大毛利。“动物营养氨基酸”、“人类医用氨基酸”、“食品味觉性状优化产品”、“其他”毛利率分别为23.4%、36.98%、23.1%、33.6%。

  整体来看,该公司毛利率只是小幅度的下降,影响不大。但是各项费用大幅增加值得注意。

  在A股这个铁公鸡公司随处可见的股市中,梅花生物算是最对得起股东的了。因为这家公司在分红方面真的是特别大方。

  虽然净利润有所下降,但是该公司的利润分红却很高,2018年度利润分配预案:10派3.30元(含税),分红率高达100.6%,按照现有股本计算将派发现金红利10.25亿元。

  2018年梅花生物财报显示,该公司现金分红的金额约为10.257亿元,超过2018年的净利润10.015亿元。能进行这么阔气的分红决定与该公司的大股东们密不可分。我们看看公司的持股状况。

  该公司前5大股东有4位是自然人,而且第一大股东的持股比例高达27.48%,4位自然人股东的持股比例达到38.31%。按照此次分红金额计算,这次分红第一大股东孟庆山可以分到2.818亿元。

  在公司壕气分红的背后却是梅花生物债务高企。2018年该公司的负责合计增加了25.18%,达到了96.92亿元。虽然该公司在2018年经营性现金流增加了58.4%,至24.5亿元,经营状况向好,但是债务大幅增加仍然需要警醒。神算玄机网扯